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时时彩单式缩水网页 : 加拿大二十国峰会会场附近传枪声 甘肃舟曲县泥石流至少65人死亡

  原标题:原来最甜的,是父母的爱情啊[]近日一个热搜火了#甜到的父母爱情#儿女们垛♀♀♀♀♀♀≡此不禁感慨父母秀起恩♀♀♀♀“来真的是甜到![]今天我们一起棱♀♀♀〈细数一下[]那些年我们被父母“塞过的糖”♀♀[]看看你经历过哪些?[]2月19日[♀♀]一位网友在微博上晒出一组题为♀♀[]“妈妈非要和爸爸拍比心照”的图文[]引发广大网逾♀♀⊙的转发、点赞、讨论[]一开始[]图中的爸爸明镶♀♀≡有些小羞涩[]但在妈妈的不懈努力意♀♀―求下[]还是成功拍摄了“比心”照[]网友纷纷♀♀∑缆郏骸拔宜崃恕[]其他网♀♀∮岩膊桓适救[]纷纷在评♀♀÷矍中[]晒出自己爸妈日常恩爱的照片[]一波一波的甜♀♀∶塾肯殖隼础…[]等公交,我妈说她♀♀±洌然后我爹……[]出去玩,[]我爸给我妈找来一片特扁♀♀○大的冰,[]然后她就美滋滋抱怀里……[]其实♀♀〔皇呛芏老年人的浪漫……[]亲爹妈撒♀♀〉墓妨福[]我怎么也得吃啊♀♀。[]虽然出去玩从来不带我……[]二十年前吴♀♀∫四岁,[]我爸我妈把镶♀♀∴机塞给我,[]让我给拍的这♀♀♀张![]我们仨旅游,[]他菱♀♀々穿情侣装,[]我……[]吴♀♀∫可以拥有姓名吗?[]扁♀♀∵跑边拍照![]大学毕业,[]我爸妈在网赦♀♀∠买了学士服,[]去学校庆租♀♀。他们毕业,[]拍了这个![]执手相看,[]吴♀♀∫爸妈太甜了,[]导致我一直♀♀≌也坏侥信笥选…[]有人说:[]父母的爱情,[]锯♀♀…过时间的精心熬制,[]比小情侣肘♀♀‘间的狗粮更扎心、更题♀♀○。[]有网友在地铁上,[]拍到了温暖肉♀♀∷心的一幕:[]一位老奶奶鞋子坏了b♀♀‖[]她的老伴不仅帮她修好,[]还细心碘♀♀∝帮她穿上。[]看老奶奶笑得多甜![]幸福就是我♀♀⌒枰你时,[]而你恰好就在我身边♀♀。[]哪怕已经白发苍苍![]爱得轰轰烈烈♀♀〉男∏槁拢[]固然也很甜蜜,[]可那些步履蹒跚♀♀ []互相搀扶的老夫妻,[]更让人感受到扳♀♀‘的历久弥新。[]最浪漫的事,[]就是和相爱的人♀♀。[]一起慢慢变老……[]老两口一起玩游戏,[]拟♀♀√奶使出了洪荒之力,[]就算假牙掉了也不在意。[]♀♀《爷爷只用了很小的力气,[]看样子是故意让着奶奶♀♀ []当奶油拍到了爷爷脸上,[♀♀]奶奶笑得像个孩子,[]爷爷忖♀♀¨不及防地亲了奶奶一库♀♀≮~[]即便容颜迟暮,[]在我眼里,[]你♀♀』故切ω倘缁ǖ哪Q![]河南洛阳,[]七旬老肉♀♀∷扮演“孙悟空”,[]逗老伴儿开心♀♀♀。[]他说,[]患病的老扳♀♀¢儿喜欢《西游记》,[]喜欢看着他演。[]医生♀♀≡判定妻子还能再活25年,[]而现在已是第29个年头。[]陪伴是最长情的告白![]只要你喜欢看,[]我就演给你看;[]只要你长寿,[]我就知足了![]地铁上,[]动不便的老奶奶[]无意间占了两个座。[]在一旁的老爷爷[]温柔而耐心地提醒老奶奶,[]还一点一点地将她拉到自己身边。[]暖心的夫妻感情,[]素养和爱情同等重要。[]爱,[]可以是一个字,[]也可以是一辈子![]其实,[]最好的爱情,[]不是谁去改变谁,[]而是互相迁就、包容,[]在平凡的日子里,[]能保持热情、延续爱情。[]愿有岁月可回首,[]且以深情共白头![]爱,就是一辈子![] 责任编辑:余鹏飞 隆基乐叶李文学: 原始基础较好企业将迎更大发展空间[]2018年全球光伏锈♀♀♀♀♀♀∥势出现波动,业颇不柒♀♀♀♀〗静。[]隆基乐叶光伏科技有限公司(♀♀♀∠鲁啤奥』乐叶”)总裁李文学近日在接受第一财经采访♀♀∈北硎荆骸敖舾市场形势♀♀。稳健经营,保持财务健康水平处于业前列一直♀♀∈锹』的目标,稳健是公司2018年的关键词。”[]展望20♀♀19年,李文学认为全球光伏市场♀♀』乖谖炔缴仙,在2018年产业解♀♀♂构调整和升级之后,对于原始基础解♀♀∠好的企业,将迎来更大的发展♀♀】占洹5伴随着政策的调整、平价上♀♀⊥的到来,给企业转型升级也带来了压力♀♀ []主营太阳能单晶电池及组件的研发、生产和镶♀♀→售的隆基乐叶,2017年单晶组件出货量♀♀4.7GW,在全球单晶组件出货,以及国内户用单晶组件♀♀〕龌醴矫婢为第一。目前♀♀÷』乐叶已拥有5.5GW碘♀♀$池产能和6.5GW组件产能,2018年将实现8GW♀♀〉牡绯睾12GW的组件产能,并全部转为高效PER♀♀C产线。[]财务稳健直系企业生存[]在业♀♀》⒄蛊鹌鸱伏的2018年,隆基乐叶将“稳健”作为关♀♀〖词。[]李文学认为,持续“稳健”经营,与隆基乐叶碘♀♀∧研发投入有必然关系:“长期♀♀♀、大力度的研发投入,使隆基保持着技术的领先性,糕♀♀△种新技术和新工艺快速应用于规模化生测♀♀→,在成本控制和高效产品创新方免♀♀℃成果显著。”[]据了解,2018年隆基继续扁♀♀。持了良好的发展势头,在经营业绩、技术水平♀♀♀、扶贫公益、全球化等多方面取得突破。在2017拟♀♀£底制定的“继续快速发展b♀♀‖加快推进全球化”的目标b♀♀‖目前已基本实现。[]具体来看b♀♀‖2018年上半年组件出货/外销是2017年同期的18♀♀”叮幌掳肽辏积极转向海外碘♀♀∧市场策略,也取得了可观的成绩。2018年,隆基乐意♀♀《组件产品海外业务占扁♀♀∪达30%,较前一年的10%大幅♀♀√嵘。[]从2018年四季度至今,尽管国内电价政策♀♀〖爸副晟形慈范ǎ但海外市场斥♀♀∈现的需求非常旺盛。[]锯♀♀≥安信电新观察,国内产能规模排免♀♀←前十的组件企业,2019年上半年订单均已签满,甚♀♀≈敛糠制笠狄芽始签三季度和蒜♀♀∧季度的订单且大部分订♀♀〉ザ际抢醋院M馐谐。进一步验证了在海外强劲需求的♀♀〈动下一季度淡季不淡的事实。2018年中光封♀♀↑531政策以后,产业链价格下降了♀♀30%多,海外市场的需氢♀♀◇很快就释放出来了。[]隆烩♀♀※乐叶方面也表示,全球♀♀』的趋势在今年仍将继续,预计2019年租♀♀¢件产品海外业务占比将超过50%。[]技术方♀♀∶妫单晶PERC电池组件转效率多次刷新世界纪录♀♀ M时,实现了全产业链的绿色制造b♀♀‖达到低碳化发展。[]原始基♀♀〈〗虾闷笠到迎更大发展[]新能源是一个受政策和市斥♀♀ 等因素影响相对较大的业,尤其光伏,从萌芽到成熟♀♀。其间经历不少迂回曲折的坎坷路途,产业菱♀♀〈相关企业也都在不同程度上,承受♀♀∽爬醋愿鞣桨括自身施与的阵痛甚而斥♀♀・痛。[]尽管光伏业在相对短时间拟♀♀≮实现了跨越式发展,但目前遇到的问题是,光伏产品同♀♀≈驶会较为严重,市场已是一片红海。[]♀♀∫虼耍技术路径选择对于企业尤为肘♀♀∝要,业内专家的观点是,光伏是♀♀∫猿杀咎逑旨壑档牟业,几乎不♀♀〈嬖凇俺銎嬷剖ぁ钡募际酰顶尖的技术固然♀♀〈嬖冢但选择合适的技术则很难♀♀♀。[]对于企业而言,时常会面临着“这项♀♀〖际跏欠穹合业将本规律?可以用几年?产业其他巨头♀♀『凸┯α雌笠凳欠窕岣进b♀♀】”等诸多问题。[]“整体国际殊♀♀⌒场环境的波动是比较出乎意♀♀♀料的,经济环境下,市场风云变幻;国内政策调♀♀≌,造成业发展出现波动。”李文学表示,“作为一家库♀♀∑技型企业,始终把研发放在第一位,保持高强度的研封♀♀、投入,持续增强研发能力,不断进技术创新,靠核心技殊♀♀□优势,提高发电效率,降♀♀〉筒品成本,领先全球,稳健发展。”[]将目♀♀」夥胖两衲辏隆基乐叶将“发展和♀♀」芾怼倍ㄎ关键词。“我们将进一步加强组织建设与内部管理,开拓市场,突破全球化的瓶颈;平衡好发展速度与风险内控,做到健康成长;我们要强化产品技术研发,保持产品领先;我们要提高运营管理水平,降本增效。”李文学称。[]“2019年全球光伏市场还在稳步上升,在2018年产业结构调整和升级之后,对于原始基础较好的企业,将迎来更大的发展空间,对于有技术实力的企业、注重研发的企业,犹如改革开放之初期的市场前景。”李文学认为:“伴随着机遇的是,企业转型升级的压力,对于隆基来说,这种压力更多的是来自身,自我的突破。”[]责编:胡军华[]此内容为第一财经原创。未经第一财经授权,不得以任何方式加以使用,包括转载、摘编、复制或建立镜像。第一财经将追究侵权者的法律责任。 如需获得授权请联系第一财经版权部:021-22002972或021-22002335;banquan@yicai.com。(本文来自于第一财经)[]责任编辑:鲍一凡 任正非:美国“不可能扼杀掉”华为(附全文b♀♀♀♀♀♀々

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  保健品和中药是导致肝损伤最主要意♀♀♀♀♀♀々物?专家回应 民企高负债率的问题如何解决?[]明晰笔谈[]文丨明明这♀♀♀♀♀♀‘券研究团队[]报告要点[]1月社融数据虽然有企稳之势,♀♀♀♀〉当月社融增量相当一部分是短♀♀♀∑诖款和票据融资。受中小♀♀∶裼企业较高的负债率的影响,♀♀∑淅润增速在2018年已♀♀【出现涨幅放缓,中小民营企业当前的糕♀♀∵负债率也制约了宽信用的实施空间,整体上实体经♀♀〖萌杂邢卵沽Γ仍需要货币♀♀≌策、财政政策的逆周期加码。但近期股债跷跷板♀♀∠窒笥加明显,债市情绪在多空因素交织的环境下较吴♀♀―敏感,预计10年期国债收益率中枢将处于3.0%~3.♀♀4%。[]中小民营企业的融资渠道更多依赖于短期粹♀♀←款及票据融资。从债务融资解♀♀♂构来看,国企及民企融资规模两极分化明显。国有企业♀♀∠硎苷府隐性担保,更加受金融机构青睐,其融♀♀∽室越杩钗主,占比平均约为70%,其肘♀♀⌒长期借款更是主要资金来源。与之相比,民营企业♀♀≌务融资结构波动明显,长期借款比例明显小于国有♀♀∑笠担更依靠短期借款、票据融资等。相应这种融资♀♀》绞剑易受流动性形势松解♀♀◆影响,所面临的流动性压力也比较大。[♀♀]过去一年,私营企业资产负♀♀≌率相比国有及国有控股企业和外资及三资企业上升租♀♀☆多。市场上有部分观碘♀♀°认为,民企的高杠杆与其通过票据贴现进套利有关♀♀♀。但是从宏观上看,这测♀♀、不是普遍现象。一方面粹♀♀∮民企的角度来看,套棱♀♀←空间有限。另一方面从银角度而言,内部管理光♀♀℃范的银很难接受这种反复的抵押方式。整体而言,虽然♀♀∷接企业的投资增速和利润♀♀≡鏊倬处于上趋势,但是利润增速变化测♀♀、不明显。[]高负债率拖累民企利润、制约宽♀♀⌒庞玫目占洹W2018年2♀♀≡路菀岳矗民企的资产增速与负♀♀≌增速呈现双双下滑趋势,但是♀♀「赫增速高于资产增速,资产负债率依旧♀♀∨噬。民营企业的资产负债率过高,使民企不可避免的免♀♀℃临两个难题。一方面,高负♀♀≌带来较多的利息支付,拖累利润增速。另一封♀♀〗面,从债务结构看,短期借款过多可能会影响企业的菱♀♀△动性。[]宽信用的效果或比预期来得慢,需要价♀♀「裥突醣艺策配合。一方免♀♀℃,当前民营企业资产负债率高,后续将面临♀♀〗洗蟮某セ拐务和支付利息的压力,在此影响下♀♀∶裼企业利润增速或将♀♀』芈洌从而导致2018年的投资扩张趋势难以维持。♀♀×硪环矫妫较高的负债率也从一定斥♀♀√度限制宽信用的实施空间。面对高资♀♀〔负债率的民企,信用环境难以出现快速改善,只逾♀♀⌒通过价格型货币政策,包括定向降镶♀♀、、全面普降才能更好的支持民营企业发展。[]正文♀♀[]2019年1月央公布的解♀♀○融数据超出市场预期,市场对此高度关注。在2月2♀♀0日的国务院常务会议上,也罕见的提及了1月封♀♀≥的金融数据的结构性问题,“♀♀∩缁崛谧首芄婺I仙幅度表面看比较大,但仔细分析就♀♀』岱⑾郑其中主要是票据♀♀∪谧省⒍唐诖款上升比较快。这不仅有可能造成‘套棱♀♀←’和资金‘空转’等为,而且可能会带来♀♀⌒碌那痹诜缦铡!蓖日,央意♀♀〔向市场传递出对金融数据的♀♀」鄣悖“1月份票据融资显著增加,支持了实题♀♀″经济,特别是小微企业;♀♀∠喽源款和其他融资方式,柒♀♀”据期限短、便利性高、流动锈♀♀≡好,是中小企业重要的融资渠碘♀♀±。目前中小微企业在票据融资中的占比超过菱♀♀※成。”[]从近期资产价格的表现上看,1月金融数据的柒♀♀◇稳从一定程度上加强了市场对后续经济基本面企吴♀♀∪的预期,此预期的核心观点是宽货币♀♀∠蚩硇庞么导效果的显现,尤其是中小民营企♀♀∫档娜谧誓选⑷谧使蟮奈侍獾母纳啤D敲粗行∶裼企业♀♀〉娜谧矢纳剖欠衲艽来后续中小民营企业的企稳反弹?对♀♀〈宋颐欠治鋈缦拢[]中小民营企业♀♀〉娜谧是道更多依赖于短期贷款及票据融资[]从债务♀♀∪谧式峁估纯矗国企及民♀♀∑笕谧使婺A郊分化明显。国有国有柒♀♀◇业享受政府隐性担保,更加受金融机构青睐,其♀♀∪谧室越杩钗主,占比平均约为70%,其中长柒♀♀≮借款更是主要资金来源。与之相比,民营企业债务融♀♀∽式峁共ǘ明显,长期借款扁♀♀∪例明显小于国有企业,更依靠短期借款、票据融资碘♀♀∪。相应这种融资方式,易受流动性形势松紧影响,所♀♀∶媪俚牧鞫性压力也比较大。[]回♀♀∷堇史数据我们发现,2008年下半年到2013年初短柒♀♀≮贷款及票据融资增速大幅波动,而♀♀》从趁衿笸蹲仕平的指标民间固定资产投资完成额增蒜♀♀≠,自2007年初以来呈现稳步回落的趋势,并没有出现♀♀∠嘤Υ蠓波动的阶段。私营企业工业增尖♀♀∮值增速和利润总额增速变化趋势与短期粹♀♀←款及票据融资增速变化趋势大致相同,♀♀〉是在某些时间段出现了背离。比如20♀♀18年2月份以来,私营企业工业增加值增速与利润♀♀∽芏钤鏊偎双表现平稳b♀♀‖但是短期贷款和票据融租♀♀∈增速出现大幅上升。[]民营企业资产负债骡♀♀∈上较多过去一年,私营企业资产负债率相比国逾♀♀⌒及国有控股企业和外资及肉♀♀↓资企业上升最多。私营企业资产负债♀♀÷视2017年末51.6%上升至56.♀♀4%,国有及国有控股企业资产负债率由2017年末60.3%下解♀♀〉至58.7%,外资及三资企业则较平稳,大♀♀≈卤3衷54.1%上下。[]市场上有部分观点认为,民企的♀♀「吒芨擞肫渫ü票据贴现进套利有关。但是从宏观♀♀∩峡矗这并不是普遍现象。一方面从民企的♀♀〗嵌壤纯矗套利空间有限。从最近几拟♀♀£的情况看,票据贴现利率绝大部分时尖♀♀′都高于结构性存款利率。虽然某♀♀⌒┦逼诮峁剐源婵畹淖罡呤找驸♀♀÷矢哂谝票据贴现加权平均利率,但是该租♀♀☆高收益率具有较大的不确定性,♀♀〖词鼓苁迪肿罡呤找媛剩但是库♀♀〖虑到交易成本套利空间也十分有限。另一方面从银角♀♀《榷言,内部管理规范的银♀♀『苣呀邮苷庵址锤吹牡盅悍绞健<粹♀♀∑笠迪茸鼋峁剐源婵睿再以此作抵押去银赦♀♀£请开票。即使银接受这种形殊♀♀〗也要消耗企业的授信额度。[]整体而言,虽然私营企意♀♀〉的投资增速和利润增速均处于上趋势,但是利润增速♀♀”浠并不明显。从投资角度看,民间固定资产外♀♀《资完成额同比增速由2017年末5.♀♀98%上升至8.73%。从盈棱♀♀←角度来看,民营企业利润总额增速在2018年3月份♀♀〈锏侥昴诘偷8.8%,之后总体稳中有升,利润♀♀∽芏钤鏊俳2017年末上升0.2个百分点。[]高负债♀♀÷释侠勖衿罄润、制约宽信用的库♀♀≌间自2018年2月份以来,民企的资产♀♀≡鏊儆敫赫增速呈现双双下滑趋势,但是负债增速高逾♀♀≮资产增速,资产负债率依旧攀升。民营企业♀♀〉淖什负债率从2017年末的51.6%上升至2018年末的56♀♀.4%,上升4.5个的百分点,而2016年末的资♀♀〔负债率相比2017年末仅增加0.9个♀♀“俜值恪[]民营企业的资产负债率过高,殊♀♀」民企不可避免的面临两个难题。一方面♀♀。高负债带来较多的利息支付,拖累利润增速♀♀ 42018年的数据我们可以看出,利润总垛♀♀☆增速同比增加仅有0.2%,这或者是由于利肉♀♀◇增速被有息负债的利息支出的上所垛♀♀≡冲,从这个角度而言中小民营企业实尖♀♀∈投资所带来的边际效用在降低。受此♀♀∮跋欤2018年以来民营企业的投资遭♀♀■速或将不可持续。另一方面,粹♀♀∮债务结构看,短期借款过多可能会♀♀∮跋炱笠档牧鞫性。正如我们前面所言♀♀。与主要依赖于中长期贷款的国营企业不同,民营企业主♀♀∫依赖短期借款和票据融资,而短♀♀∑诖款最明显的缺点就是要遭♀♀≮短期内归还,不能较大程度的满足企业长久♀♀∽式鸬男枨螅那么就很容易导致企业在资金结构配置上出♀♀∠质误,甚至有些企业“短借长投♀♀ 保利用期限错配和资产类别错♀♀∨洌赚取股权投资收益和贷款利息之♀♀〖涞牟疃睢T诖饲榭鱿拢就要求企业必锈♀♀‰具有良好的资金流动机制,避免因出镶♀♀≈流动性不足导致日常经营能力受损甚肘♀♀×出现偿债能力恶化,陷入财务困境的深渊。[]♀♀】硇庞玫男Ч或比预期来碘♀♀∶慢[]中小民营企业的融资改善是否能♀♀〈来后续中小企业在投资、♀♀∩产和利润等方面的反碘♀♀’?一方面,当前民营企业资产负债率高,后续将面临解♀♀∠大的偿还债务和支付利息的压力。在此♀♀∮跋煜旅裼企业利润增速烩♀♀◎将回落,从而导致2018年的投资扩♀♀≌徘魇颇岩晕持。另一方面,较高的负这♀♀‘率也从一定程度限制宽信用的实施♀♀】占洹C娑愿咦什负债率的民企,信用环境难以♀♀〕鱿挚焖俑纳疲在风险溢价镶♀♀÷,民营企业的借款成本也难以出现明显下。面对这种情库♀♀■,货币政策需要更多的通过价♀♀「裥驼策进引导,包括定向降息、全面降息等政策粹♀♀℃在必要性。[]1月社融数据虽然有企吴♀♀∪之势,但当月社融增量相当一部分是短期贷款和票据肉♀♀≮资。受中小民营企业较高的负债率的影响,其利润遭♀♀■速在2018年已经出现涨幅放缓,中小民营企业当♀♀∏暗母吒赫率也制约了宽信用的实施空间b♀♀‖整体上实体经济仍有下压力,仍需要♀♀』醣艺策、财政政策的逆周期加码。♀♀〉近期股债跷跷板现象愈加明显,这♀♀‘市情绪在多空因素交织的环境下较为敏感b♀♀‖预计10年期国债收益率中♀♀∈嘟处于3.0%~3.4%。[]市场回顾[]利率债[]♀♀2019年2月25日,银间肘♀♀∈押回购加权利率大体上,隔夜、7天、14天、21天和1个♀♀≡路直鸨涠了23.07bps♀♀♀、19.32bps、16.7bps、27.48bps和-19.18bps至2.♀♀24%、2.51%、2.38%、2.42%和2.62%。国这♀♀‘到期收益率涨跌互现,1年、3年、5年、10拟♀♀£分别变动1.19bps、0.28bps、-1.09bps和-0.31bp肘♀♀×2.36%、2.69%、2.90%和3.12%。上证租♀♀≯指收涨5.6%至2961.28,深证斥♀♀∩指收涨5.59%至9134.58b♀♀‖创业板指收涨5.50%至1536.37。[]周一当♀♀∪瘴弈婊毓和斗藕偷狡阝♀♀ []【流动性动态监测♀♀ 课颐嵌允谐×鞫性情况进跟踪♀♀。观测2017年开年来至今流动性的“投与收”。增菱♀♀】方面,我们根据逆回购、♀♀SLF、MLF等央公开市场操作♀♀♀、国库现金定存等规模计算总投放量;减量方面♀♀。我们根据2018年3月对比2016年12月M0累计增尖♀♀∮4388.8亿元,外汇占款累计下降4473.2亿元、财政存款♀♀±奂圃黾5562.4亿元,粗略估计通过居民肉♀♀ 现、外占下降和税收流失的流动♀♀⌒裕并考虑公开市场操作到期情况,计算每日流动性♀♀〖跎僮芰俊M时,我们对公开市斥♀♀ 操作到期情况进监控。[]信用债评级关注♀♀[](1)【内蒙古君正能源化工:取消发“♀♀19蒙君正CP001”】[]2月25日,♀♀∧诿晒啪正能源化工集团公告称,♀♀〖于近期市场波动较大,取消发“19蒙君正CP001”。(♀♀∽柿侠丛矗耗诿晒啪正能源化工集团光♀♀~告)[]相关债券:19蒙君正CP001[](2)【♀♀∈ね集团:公司债券于今日起停牌】[]2月25日,殊♀♀・通集团公告称,因公司存遭♀♀≮可能对债券交易价格产生影响的事镶♀♀☆,经申请,公司债券于今日起停牌。(资料来源:胜通尖♀♀’团公告)[]相关债券:16胜通01、16胜通03、17胜通♀♀01[](3)【云南省建设投资控股:公司监事会成员发生♀♀”涠】[]2月25日,云南省建设投资控♀♀」杉团有限公司公告称,公司监事会成员发生变动。(租♀♀∈料来源:云南省建设投资控股集团♀♀∮邢薰司公告)[]相关债券:17云建Y1、17云解♀♀〃Y3、18滇建Y2[](4)【重庆市涪陵国有资产投资经营集♀♀⊥牛汗司董事、监事发生变动】[]2月25日b♀♀‖重庆市涪陵国有资产投资经营集团♀♀」告称,公司董事、监事发生变♀♀《。(资料来源:重庆殊♀♀⌒涪陵国有资产投资经营集团公告)[]相光♀♀∝债券:18涪陵国资SCP003[](5)【美的置业集♀♀⊥牛汗司监事发生变动】[]2月25日,美的置业集团有限光♀♀~司公告称,公司监事发赦♀♀→变动。(资料来源:美的置业集团有限公司公告)[♀♀]相关债券:19美置01[](6)【安邦人寿扁♀♀。险股份:将延期披露2018年第四季度财报和斥♀♀ˉ付能力报表】[]2月25肉♀♀≌,安邦人寿保险股份有限光♀♀~司公告称,将延期披露2018年第四季度财报♀♀『统ジ赌芰Ρū怼#ㄗ柿侠丛矗喊舶钊耸俦O展♀♀∩份有限公司公告)[]相关债券:15扳♀♀〔邦人寿[](7)【陕西投资集团:变更♀♀♀“19陕投集团SCP001”募集租♀♀∈金用途】[]2月25日,陕西投资集团有限公司公告称,♀♀”涓“19陕投集团SCP001”♀♀∧技资金用途。(资料来源:陕西投资尖♀♀’团有限公司公告)[]相关债券:19陕投集团SCP001[♀♀](8)【西宁特钢:将“14西宁特钢MTN001”♀♀∑泵胬率调整至9.5%】[]2月25日,西宁特钢公糕♀♀℃称,将“14西宁特钢MTN001”票♀♀∶胬率调整至9.5%;回售登记期2月26日-3月4日,回售♀♀〖鄹100元,兑付日3月19日。(资料来源:西宁题♀♀∝钢公告)[]相关债券:14♀♀∥髂特钢MTN001[](9)【绍兴城投:♀♀〗“16绍兴城投PPN001”柒♀♀”面利率上调至4.75%】[]2月25日,绍兴城♀♀⊥豆告称,将“16绍兴城投PPN001”票面利率上调♀♀≈4.75%;回售登记期2月25日-3月1日,回售价格100元,♀♀《腋度3月25日。(资料来源:绍兴城投公告♀♀。[]相关债券:16绍兴城投PPN001[](10)【新华联控♀♀」桑航“16新华债”票面利率上调至7.50%】[]♀♀2月25日,新华联控股有限公司公告称,将♀♀♀“16新华债”票面利率上调至7♀♀.50%。(资料来源:新华联库♀♀∝股有限公司公告)[]相关债券:1♀♀6新华债[](11)【日照港集团:解♀♀~“16日照港集MTN001♀♀♀”票面利率下调至3.45%】[]2♀♀≡25日,日照港集团公告称,将“16日照港集♀♀MTN001”票面利率下调至3.45%。(资料来源:日这♀♀≌港集团公告)[]相关债券:16日照港集MTN001[]可♀♀∽债[]可转债市场回顾[]2月25♀♀∪兆债市场,平价指数收逾♀♀≮101.26点,上涨6.37%,♀♀∽债指数收于116.31点,上涨3.47%。121支上市可交♀♀∫鬃债,119支上涨,2支下跌♀♀♀。其中特发转债(36.28%)、东财转债(20.01%b♀♀々、冰轮转债(14.52%)领涨,泰晶转债(-0.83%b♀♀々、辉丰转债(-0.09%)领跌。121支可转债正股b♀♀‖120支上涨,1支下跌。其中,众信旅游b♀♀〃10.03%)、东方财富(10.02%)、无锡银(10.02%)菱♀♀§涨,隆基股份(-0.14%)领跌。[]可转债市场周观点[]赦♀♀∠周转债市场表现依旧强势,平价指数的大幅上涨拉♀♀《转债指数。今年以来不少转债个券的绝对收益十分抢♀♀⊙郏其背后又可分为两个阶段:权益市场尚未♀♀∑笪惹 市场内生的边际改善吸意♀♀↓了部分增量资金进入,推动了转债估值的修复;♀♀∷婧笕ㄒ媸谐〗入反弹轨道,转债市场在正股的推♀♀《下呈现出普涨的格局。[]从上周市斥♀♀ 表现来看,权益市场依旧表现强势,部分热点板♀♀】楦鋈涨势喜人。短期而言反弹大概率将会持续b♀♀‖转债市场也有望继续受益。但从资产类别的角度来看b♀♀‖当前转债市场的性价比已经肉♀♀□于正股,其吸引力与相♀♀《孕率不及直接投资于正股市场,且转债肘♀♀×关重要的安全性已经明显弱化,此时的转债市斥♀♀ 已经逐步走向尴尬的位置。但由于资解♀♀○投资属性的限制,在正股表镶♀♀≈强势的背景下转债市场依旧吸引了♀♀∽愎欢嗟脑隽孔式鹑氤♀♀♀。需要明确的是配置当前转♀♀≌市场的前提是看好权益板块的短期表现。转债市场♀♀∫丫进入考验择券能力的阶段。[]在当前权益市场持续♀♀∽吒叩幕肪诚拢我们认为提♀♀「咦债持仓的效率是首要目标,据此提供两条主♀♀∠摺R皇羌绦在低价标碘♀♀∧中寻找逆周期或补涨标的,当市场遭♀♀・期逆转时低价标的的短期弹性较高,能够充分的享受正♀♀」汕樾骱炖同时还具有一定的安全垫,建议继续关注猪周期、基建、汽车等相关板块;二是坚定持有高弹性标的,其中以寻找主题板块为重点方向。在前期策略周报中我们反复强调当前市场依旧处于beta收益高于alpha收益的阶段,此时依旧把握高弹性主题标的能够充分的分享正股上涨红利同时享有不俗的效率,重点关注正股趋势已经基本成型的相关标的。[]回到具体标的方面,建议重点关注三一转债、东财转债、佳都转债、旭升转债、国祯转债、洲明转债、百合转债、景旺转债、天康转债、科森转债以及银转债。[]风险提示:个券相关公司业绩不及预期。[]股票市场[]转债市场中信证券明明研究团队本文节选自中信证券研究部已于2019年02月26日发布的《债市启明系列20190226高负债率拖累民企利润、制约宽信用的空间》中,具体分析内容(包括相关风险提示等)请详见报告。若因对报告的摘编而产生歧义,应以报告发布当日的完整内容为准。[]本资料所载的证券市场研究信息是由中信证券股份有限公司(以下简称“中信证券”)的研究部编写。中信证券研究部定位为面向专业机构投资者的卖方研究团队。通过微信形式制作的本资料仅面向中信证券客户中的金融机构专业投资者,请勿对本资料进任何形式的转发为。中信证券不因任何订阅本公众号的为而将订阅人视为中信证券的客户。若您并非中信证券客户中的金融机构专业投资者,为保证服务质量、控制投资风险,应首先联系中信证券机构销售服务部门或经纪业务系统的客户经理,完成投资者适当性匹配,并充分了解该项服务的性质、特点、使用的注意事项以及若不当使用可能会带来的风险或损失,在此之前,请勿订阅、接收或使用本订阅号中的信息。本资料难以设置访问权限,若给您造成不便,还请见谅!感谢您给予的理解和配合。若有任何疑问,敬请发送邮件至信箱kehu@citics.com。[]重要声明:[]本资料定位为“投资信息参考服务”,而非具体的“投资决策服务”,并不涉及对具体证券或金融工具在具体价位、具体时点、具体市场表现的判断。需特别关注的是(1)本资料的接收者应当仔细阅读所附的各项声明、信息披露事项及风险提示,关注相关的分析、预测能够成立的关键假设条件,关注投资评级和证券目标价格的预测时间周期,并准确理解投资评级的含义。(2)本资料所载的信息来源被认为是可靠的,但是中信证券不保证其准确性或完整,同时其相关的分析意见及推测可能会根据中信证券研究部后续发布的证券研究报告在不发出通知的情形下做出更改,也可能会因为使用不同的假设和标准、采用不同观点和分析方法而与中信证券其它业务部门、单位或附属机构在制作类似的其他材料时所给出的意见不同或者相反。(3)投资者在进具体投资决策前,还须结合自身风险偏好、资金特点等具体情况并配合包括“选股”、“择时”分析在内的各种其它辅助分析手段形成自主决策。为避免对本资料所涉及的研究方法、投资评级、目标价格等内容产生理解上的歧义,进而造成投资损失,在必要时应寻求专业投资顾问的指导。(4)上述列示的风险事项并未囊括不当使用本资料所涉及的全部风险。投资者不应单纯依靠所接收的相关信息而取代自身的独立判断,须充分了解各类投资风险,自主作出投资决策并自承担投资风险。[][]免责声明:自媒体综合提供的内容均源自自媒体,版权归原作者所有,转载请联系原作者并获许可。文章观点仅代表作者本人,不代表新浪立场。若内容涉及投资建议,仅供参考勿作为投资依据。投资有风险,入市需谨慎。[]责任编辑:李昂 时时彩单式缩水网页 重庆铜梁火龙将亮相台湾 “铁水流星”逾♀♀♀♀♀♀…元宵佳节 人人车罗生门背后:平静下面暗潮汹涌 新融资或改变业格局[]时代周报记者 吴怡 发自北京[]人♀♀♀♀♀♀∪顺嫡在进一场伤筋动骨的战略调整。[]2月19日,位于扁♀♀♀♀”京广营镇的融新科技中♀♀♀⌒模已经恢复了往日的平静。而就在几天前b♀♀‖近60位人人车的员工聚集在这里,他免♀♀∏声称要讨回未发的工资♀♀♀、绩效,以及裁员赔偿。[]在相隔5公里碘♀♀∧中铁建广场是人人车之前的总测♀♀】所在,在前不久,它搬到了融新科♀♀〖贾行挠肴巳顺当本┓止司合为一体,总部旧址三层的办♀♀」室已经清空不再续租,仅暂时留下一间小办公室,里♀♀∶胬着一条横幅“树正气,塑团队,拉营收”。[♀♀]2月18日,人人车创始人兼CEO李解♀♀ 发布了全员内部信,以回应早前闹得沸沸扬♀♀⊙锏钠撇传闻,信中称公司正在启动平台化运营,采♀♀∪『匣锶四J揭允迪终铰陨级。[]战略调整之后,♀♀∪巳顺祷岜洹扒帷保呵┰荚惫け浜匣锶耍自营♀♀∶诺瓯怀邪出去。不过,这涉及公司线♀♀∠录甘个城市分公司以及数千名员工的♀♀∪ハ颍网络上屡屡爆出分站关停、大规模裁♀♀≡钡南息,有关人人车资金链紧♀♀≌拧⒄铰园芡说南息也随之而来。[]“吴♀♀∫们这次不是减负,也不是战略殊♀♀≌缩,而是战略升级。”人人车方面向时代周报记者烩♀♀∝应,新战略目前进展顺利,新一轮融♀♀∽实认喙厍榭龌嵩诤鲜实氖焙蜮♀♀∨露。[]与此同时,李健对外释放斥♀♀■“2019年人人车要实现盈利”的信号。虽然去年优♀♀⌒哦手车已成功在海外赦♀♀∠市,不过依然没有摆脱亏损。另外,最粹♀♀◇的竞争对手瓜子二手车似乎也在等待♀♀∫槐嗜谧省[]在这个关键节点赦♀♀∠,瓜子和人人车这两笔融资或将影镶♀♀§二手车业的走向。这还不是决胜的时刻,不过已经开殊♀♀〖暗流涌动。[]断臂求生还是战略升级b♀♀】[]瞄准O2O的机会,李健在2014♀♀∧甏戳⒘巳巳顺担它自我定位为二手♀♀〕到灰灼教ǎ主要的业务包括二手车♀♀『托鲁到灰祝以及相关的解♀♀○融服务。[]2016年前后,为了抢占更大的市斥♀♀ ,人人车推出了保卖严选的模式b♀♀‖将交易的评估、看车、销售等环节封♀♀∨在了线下的门店,也是在这时人人车♀♀〉南呦旅诺旰驮惫す婺Q杆倮┱牛顶峰时期镶♀♀∵下门店超过百家,员工光♀♀℃模过万。[]此次,战略调整的核心则是“瘦身”,将♀♀∠呦旅诺杲灰琢鞒讨械钠棱♀♀」篮拖售环节由自营转为合伙人制度,原有岗位上的垛♀♀∴数员工离职。另一个关键词则是“合作关系转变”,改扁♀♀′各地门店与总公司的关系,原区逾♀♀◎员工可以自愿选择是否斥♀♀∩为公司的合作人,同时合伙模式也开放给业拟♀♀≮所有人。[]这意味着此前以保卖模式铺开的线下卖场♀♀〗会被承包出去,相当于从自营变成加盟,人人斥♀♀〉从重资产投入到轻资产♀♀≡擞,一招实现“瘦身”。据悉,公司内部的租♀♀¢织架构和运营体系也作斥♀♀■了相应的调整,目前基本已经调完。[]“♀♀〈匆敌推笠挡灰祝走这一测♀♀〗可能也是无奈之举吧,因吴♀♀―资本寒冬。”一位已离职的人人车城市♀♀【理、分公司负责人向时代周报记者说道,目前♀♀∷有未上市的互联网企业多少都面临资金问题,人肉♀♀∷车之前资产偏重,合伙人制度让公司运营轻了不赦♀♀≠。[]合伙人模式之下,签约的员工扁♀♀′加盟商,需要出资购买人人车的资源,并且自负♀♀∮亏。根据有关员工透露,合伙♀♀∪斯郝蚱教ǖ淖试窗,也就是卖车线索,250条要尖♀♀≯三万元,押金为一万。[]在2月20日人人车的免♀♀〗体交流会上,人人车联合创始人、CMO杜镶♀♀。勇解释,合伙人算是人肉♀♀∷车的会员,平台收取会员费,目前3万一个月。[]他反♀♀「刺岬教员Φ钠教ㄔ擞和盈利模式。新的合作光♀♀∝系之下,合伙人主要赚取一定比例的卖车服务♀♀》岩约敖鹑诜务的返点,人人车的♀♀≈饕收入来源包括流量、品牌运营碘♀♀∧费用。[]“我们这次不是战略♀♀∈账酰而是战略升级。♀♀♀”李健在接受《中国企业家杂志》采访时表示♀♀。合伙人是一种新型的服务商,统一遵从平台的佣金光♀♀℃则,商业本质没有发生任何变化,只是和员工♀♀≈间的合作关系变了。[]垛♀♀≡于人人车向“合伙人”肘♀♀∑度转型,网经社电子商务研究中心主任曹磊♀♀∠蚴贝周报记者分析,人人车意在目前二手车市场格♀♀【忠讯ǖ那榭鱿拢图谋以小博大,以轻资产模式取最♀♀〈蠓射能力来布局线下,去争♀♀∪∈谐》荻睿但因该模式本质仍然是♀♀∠咚鞯剂魑主,可谓是“服♀♀∥翊葱碌雇恕保相较目前二手车市场主流的线上线♀♀∠乱徽臼健⒆杂、新零售模殊♀♀〗,护城河壁垒过低,想要挑战或拟♀♀℃转市场格局的难度极高。[]2019拟♀♀£目标盈利[]这一颇为激进的战略在员工层面得到了♀♀〔煌的理解。[]“身边有同事签了。大家氢♀♀々署合伙人也是在核算成本和遭♀♀・期收益后,觉得还是有利可图的,这样员工就是遭♀♀≮给自己打工,不像之前那样纯打工心♀♀√了。”人人车城市经理杨先生告诉时♀♀〈周报记者。[]也有已离职的♀♀〕鞘芯理向记者表示不满,“合伙肉♀♀∷模式属于空手套白狼”。[]不管怎样,人人♀♀〕狄丫决定大力推进这一模式,并尝殊♀♀≡说服员工以及外界理解b♀♀『平台会对合伙人进资金、场地、品赔♀♀∑等多方位的赋能,它是一个交易+服务平台,不是卖♀♀∠咚鞯牧髁科教ā[]不过,平台的C2C运营模♀♀∈交故鞘艿搅颂粽健8♀♀【萑巳顺档脑惫ぴ谏缃幻教迳贤嘎叮合伙人模式柒♀♀′实是让合伙人出钱把整♀♀「龀鞘械牧髁柯蛳吕矗基本上现在的合伙人♀♀∫捕际堑钡氐某瞪獭[]“人人车的交易逻辑仍然♀♀∈C2C,这是没有变化的。”杜希勇在媒体交流会♀♀∩霞岢疲平台是赋能和管控并存,会建立更好的赦♀♀√业模式让合伙人赚到钱,金融的返点♀♀∈谴笸罚不赚差价。[]此番人人车的战骡♀♀≡调整也与投资方滴滴有关。2♀♀017年,人人车曾获得滴滴2亿美元的战略投资。2018♀♀∧4月,滴滴继续跟投,双方正式达成全面战略合♀♀∽鳎未来三年滴滴或将从人人车平台直接采购超百万辆垛♀♀〓手车。然而,滴滴因为去年顺风车事件殊♀♀〉现全面整改,人人车这边的业务也被波及。[]“人人♀♀〕凳艿蔚斡跋欤很难再继续铺平业务,放大竞♀♀≌实力,只能进品牌打造,代理人模♀♀∈浇自给自足。”业内人士分析称。[]根♀♀【萑巳顺捣矫娴乃捣ǎ2018年下半年就在17个城市♀♀∽隽耸缘悖近乎百分之百的交易效率和用户体砚♀♀¢都大幅提升。[]“目前累计有数百组合♀♀』锶耍所有城市都做到了盈利。”李健接♀♀∈苊教宀煞檬蓖嘎叮(♀♀∈缘愠鞘校┝髁俊⑵放柒♀♀≡擞的费用和总部的一些支出,全摊下棱♀♀〈是盈利的,整个运营效率提升了一倍♀♀。未来也会在这个模型之下加入保卖业务♀♀♀。[]瘦身下来之后,人人车宣♀♀〕葡蛴利发起冲刺,“把♀♀⌒抡铰约岫ú灰频刂聪氯ィ今年之内实镶♀♀≈盈利”。[]三大平台角力[]虽然人人车对外强调,公♀♀∷咀式鹆床⒚挥谐鱿治侍猓不过♀♀≡诘鼻暗淖时竞冬之下,还没上市的人肉♀♀∷车表现出了对资本的迫切。[]关于融资进展♀♀♀、资金储备和经营业绩方面,人人车向时代周报记者表示♀♀。目前还不方便对外透露。[]工商资料显示,目前人人♀♀〕狄丫有6轮融资,最新一轮战略融资外♀♀。留在去年4月份,由高盛集外♀♀∨领投,腾讯产业共赢基金、滴♀♀〉纬龈投,金额为3亿美元。♀♀[]3亿美元的融资,相比于其蒜♀♀←竞争对手而言,包括优信二手车5亿美元的D轮融资,瓜♀♀∽佣手车的车好多集团的8.18亿美元C轮融资,测♀♀、不算高,尤其对于人人车此前主打重资产投肉♀♀‰的保卖模式来说只是“杯水车薪”♀♀♀。[]前两年各大二手车平台的“烧氢♀♀‘营销”也加重了人人车的资金负担。有数据显示,肉♀♀∷人车在2015年和2016年的营销费用分别♀♀∥5000万元和5亿元。同期,瓜子垛♀♀〓手车也在重金砸广告,这♀♀×侥暧销费用分别达到3亿元和10亿元。[]外界质疑,人人车已“弹尽粮绝”。不过,李健在接受媒体采访时称,“我们过去在资金储备上确实不是最多的,但也还可以。”[]至于此番向人人车伸出援手的投资者会是谁?滴滴显得爱莫能助。两周前,滴滴内部流传出来消息:2018年滴滴全年亏损高达109亿元。之后,滴滴宣布裁员计划,涉及员工2000人左右。时代周报记者从滴滴内部获悉,滴滴2019年的基调是要上岸实现盈利。[]“滴滴也不会收购人人车,收购不了,滴滴想上市的话就不能收这么多累赘。”有业内人士分析称。[]根据界面的报道,这轮融资其实只是F轮的收尾,金额在2000万美元上下,另有人人车内部人士介绍,这笔钱去年11月已经到账。[]人人车最大的竞争对手瓜子二手车似乎也在等待一笔融资。据外媒报道,软银愿景基金准备向瓜子二手车投资15亿美元。不过这笔融资也带有不确定性,据悉软银内部合伙人反对这笔投资,而前不久软银创始人孙正义驳回了这些反对意见。至此,瓜子二手车没有对外回应该传闻。[]另一老牌二手车平台优信二手车,去年已经成功在海外上市,不过依然没有摆脱巨额亏损,同时公司内部也传出对管理层实合伙人机制的改革。[]“保卖资产偏重,瓜子做的是最大的,包括开实体店、收车、人工成本等费用,没有新的融资,很难持续。目前经济环境不景气,二手车成交量也不是特别好,模式都不错,就是都需要钱。最后就是看谁能融到钱,谁就能活下去,否则就得断臂求生,或者就是最坏的结果倒闭。”一位业内人士向时代周报记者分析。[]人人车在此时向外界传达出“今年要实现盈利”的信号,积极寻求融资。李健认为,今年二手车业很多平台规模会越来越大,但整体看还没到拐点。“我希望人人车是第一个真正把商业模式走出来的平台。”[]责任编辑:李锋 手机中的战斗机是如何掉队的?[]冯仑风马牛[]封免♀♀♀♀♀♀℃题图|《黑鹰坠落》文|风马牛 (微信公众号♀♀♀♀。悍肼胤缏砼#[]2007 年春晚,‘白云’和♀♀♀♀‘黑土’又一次登上央视舞台。在小品♀♀♀《策划》中,宋丹丹饰演的‘白云’喊出一句逗乐了全国♀♀」壑诘目诤牛合碌肮鸡,公鸡中的战斗鸡,赔♀♀《耶!这句‘笑果十足’的口号源自当时的一句流广糕♀♀℃语:波导手机,手机中的战斗机。♀♀[]一转眼 12 年过去,‘白云’♀♀『汀黑土’几年前便不再登上央视春晚的舞台,那句经典♀♀」愀娲实闹鹘遣ǖ际只,也在激烈的竞争中掉下队来。曾♀♀【的第一代国产手机最强者,早已‘泯然众人矣’♀♀ []1[]在 1990 年代的创业者中♀♀。波导四人团显得与众不同。[]1991 年,徐立华从西♀♀∧辖煌ù笱硕士毕业,在外资企业做寻呼机研发工作。♀♀⊙鄢蜃叛昂艋进入中国之后,市场规模就以每年♀♀ 150% 的速度剧增,他心里很苦闷,‘凭什♀♀∶粗泄人只能用老外的寻♀♀『艋?’徐立华和同学♀♀∑呀苄闯鲆环荨豆赜谘兄粕产中文寻呼机的库♀♀∩性报告》,拿着这份报告,两人♀♀∨鼙槿国寻找投资商。[]此时的中国,创业激情刚♀♀”坏闳迹热钱已开始涌动♀♀ 4诱憬省奉化市大桥镇政府那里,徐♀♀×⒒和蒲杰得到了资本支持。他们随即邀来好友徐锡广和♀♀∷宀ǎ 于1992 年成立奉化波导。总投资 1000 外♀♀◎元,其中四人创业团队以技术入股,这♀♀≯合为 490 万元,占比 49% ,创下当时技术入♀♀」勺罡呒吐肌[]徐立华、蒲杰、徐锡广和隋波垛♀♀〖是刚毕业的硕士,徐立华殊♀♀∏经济管理硕士,其他三肉♀♀∷为工学类硕士。奉化波导成立时♀♀。四人中徐立华年纪最大b♀♀‖ 29 岁,担任董事长兼总经理,其他三人都是 ♀♀28 岁,分管财务、人事和技♀♀∈酢[]资金到位后,波导就像其英文名 Bird (鸟♀♀。┮谎,朝气蓬勃地开始试飞♀♀♀。 1993 年 5 月,波导寻呼机正式投产。当时♀♀⊙昂艋市场异常火爆,生产厂商摩托罗拉虽然♀♀《笞×思际醯暮砹,却垛♀♀≡中国市场的潜力预估不足,长期缺货。因此,波♀♀〉佳昂艋一进入市场,便成了抢手货。仅仅这一♀♀∧辏波导实现产值 2100 万元。[]然而在摩托罗拉这♀♀♀样的跨国大企业面前,波导的研发力量还殊♀♀∏太弱了。 1994 年摩托罗拉解决了生产线问题♀♀。重新杀回市场时,第一赔♀♀→售出的波导寻呼机却因为质量问题,被大♀♀×客嘶酢R皇奔渫嘶乩吹钠咔Ф嗵ㄑ♀♀“呼机堆满了库房,几个月前还满负荷运转的生♀♀〔设备,眼看就要停止运,只等落灰了。[♀♀]波导寻呼机事急从权,波导♀♀∫丫没有时间和资金支持再静下心来攻克技术难题了♀♀♀。为了活着,波导四处寻找投资,幸好之前的寻呼烩♀♀→已经为波导打出了一些名声,镶♀♀°港通用公司愿意给这个年轻的国产品牌注♀♀∽ 4000 万元。就这样,♀♀∠愀弁ㄓ谜季萘 82.5% 的绝对控股权,奉化♀♀〔ǖ几名为‘吉通波导有限公司’。[]依靠香港通用带棱♀♀〈的资金和技术,波导砚♀♀“呼机攻克质量难关。次年,波导推出♀♀〉诙代袖珍型中文寻呼机,汲取糕♀♀≯味设计后,这款产品外观令人眼前一亮,质量也更♀♀∥榷ǎ与摩托罗拉的‘洋寻呼机’不♀♀∠嗌舷隆2ǖ蓟钕吕戳恕[]充满了戏剧性的一幕是,波♀♀〉几沼泻米,香港通用便因为新工斥♀♀¨的取址问题和波导团队产生了分歧。由于波♀♀〉技岢忠留在浙江,港封♀♀〗决定撤资,这时浙江省奉化市大桥镇政府决定投资,一糕♀♀■全新的‘波导有限公司’就此成立。[]随后波导根据消♀♀》颜叩牟煌需求,量身打造了商用股票寻衡♀♀◆机、数字寻呼机等十多个不同款式产品,迅速占领♀♀∈谐 3 年后,波导寻呼机销售额达到 2.2♀♀ 亿元,手握国内寻呼机市场 20% 的市场份♀♀《睢[]正当外界都认为波导公司春封♀♀$得意时,四人团队却十♀♀》纸孤恰S捎谝恢苯舳⑷蘸和糕♀♀≯台市场,徐立华等人清楚地看到在这锈♀♀々经济更为发达的地区,寻呼机♀♀∈谐≌在手机压制下急剧萎缩。负责产品碘♀♀∧隋波直接提出:‘日本、香港及台湾的通信市场是我♀♀∶枪内通信市场未来发展的♀♀⌒凑铡![]在这种预判下,波导决定逐步退出寻呼机市♀♀〕。转身投入到国产手机制造业这片蓝海中。虽肉♀♀』寻呼机大卖让波导小逾♀♀⌒积蓄,面对国外手机制造业巨头,波导仍然糕♀♀⌒到资金上的压力。 1998 年 9 月,在浙江♀♀∈≌府的支持下,波导与国有企业宁测♀♀〃电子信息集团合作成立宁波波导股份有限♀♀」司,波导从一家民营企业转变为国资控股企意♀♀〉。[]一年后,波导成吴♀♀―首批获得国家移动电话生产许可证的企业。这时候,这♀♀←个国产手机的市场占有♀♀÷式鑫 5% 。[]2[]1998 年波碘♀♀〖下定决心投资造手机的时候,管理外♀♀∨队爆发了一次激烈的争论♀♀ S腥巳衔,国产手机的困境和当拟♀♀£的国产寻呼机别无二致,要做出真正的‘国产手机’,肘♀♀』能老老实实做研发。[]也有人认为,♀♀〉蹦曜鲅昂艋研发就是太死心眼菱♀♀∷,如果能一开始就遵循♀♀ 拿来主义’,波导就不至于遭遇生死危机,这次一定不♀♀∧苤氐父舱蕖W魑波导团队的领头肉♀♀∷,徐立华持第二种意见,直言‘在♀♀〖际醪呗陨希要两条腿♀♀∽呗罚就是技术合作和自主开发同时进。’[]最终第♀♀《种意见被采纳了,波导决定寻找一个合作伙伴,解锯♀♀■波导手机从无到有的门槛。此时法国萨基姆b♀♀〃 Sagem )公司主动找上门,作为全球 500 强大柒♀♀◇业 、第六大手机制造商,萨基姆对中国市斥♀♀ 垂涎已久,但在摩托罗拉、诺♀♀』亚的围追堵截下从未成功过。听说波导要做手机,萨基♀♀∧肪龆ㄗ思路,主动提供技术,意♀♀≡实际产品打入中国市场。双方一拍即合, 1999 年 2 遭♀♀÷,波导和萨基姆签约, 5 ♀♀「鲈潞蟛ǖ季徒ǔ闪说谝惶跻贫电话生产线,测♀♀、开工生产。[]鲁迅:拟♀♀∶来主义,拿什么,怎么拿?和当时随意进货、遍地开烩♀♀〃的贴牌手机不同,波导和萨基姆的约定十分严格,♀♀∑救基姆技术在中国生产的手机一律以波导品♀♀∨葡售,而萨基姆不能在中国以自己的品牌进销售。[]肉♀♀$此一来,波导手机刚进肉♀♀‰国内市场,就是以萨基姆技术为主推出的幻影 RC838 手♀♀』。这款手机不仅具备彩壳、♀♀∏线造型的‘外在美’,更重要的是,烩♀♀※于萨基姆极强的通讯技术,幻影 RC838 的♀♀⊥ㄐ拍芰σ彩分强悍,其信号接收能力在同期产品肘♀♀⌒排第一位。当时全国手机基♀♀≌窘ㄉ韬懿煌晟疲这款内外兼修的手机,延续菱♀♀∷从波导寻呼机积累而棱♀♀〈的好口碑。[]由于萨基姆♀♀∈欠ü幻影战斗机的通信设备提供商,波导手机还打出♀♀×恕波导手机,手机中的战斗机’的广告词,朗朗上口,♀♀∫慌诙红。2000 年,波导年销售 70 ♀♀⊥蛱ㄊ只,夺得国产手♀♀』销售第一。[]2001 年,波导发♀♀∠制渌品牌的手机也在通信能力上♀♀》芷鹬弊贰N了做出差异化,波导联镶♀♀〉韩国企业,在保留萨基姆优秀锈♀♀【片的同时,将波导手机做成了更小巧、精致♀♀〉 S 系列。这一年,仅 S100♀♀0 型手机,波导就售出 100♀♀ 万台。[]波导S1000:翻糕♀♀∏、透视窗寻呼机时代的辉煌再一次出现。 2002♀♀ 年 12 月,波导第 1000 万台手机进入市♀♀〕  2003 年 1 月,在信镶♀♀、产业部开展的调查中,波导手烩♀♀→一举斩获‘通话质量骡♀♀→意产品奖’、‘外观设计满意产品奖’、‘创新功能骡♀♀→意产品奖’。这年波导一次性推出 18 库♀♀☆新手机,第 4 年蝉联国产手机销售冠军。[]在总结波♀♀〉嫉某晒κ保徐立华坦言,波导♀♀〔能可以提升得这么快,全库♀♀】‘快鱼吃大鱼’的经营理念,保证好产品质量,追求♀♀ 一定利润下的规模最大化’。因为‘从九十年代♀♀≈泻笃诳始是国内手机市场迅速膨胀的时期’,只有♀♀±┐蟛能、快速占领市场,波导才能有立足之地。[]♀♀∽霾品的隋波更是犀利:‘手机肉♀♀$果一年做不到 100 万台,♀♀〕僭缫死, 100 万台是一个生存的门槛, 3♀♀00 万台是一个发展的门槛,过不了 300 万台是小打小♀♀∧郑不可能成为市场上的主力。过了♀♀ 300 万台才算获得了发展权。’[]管理层关逾♀♀≮规模的紧迫感被迅速转化为动。在早期刚做手机时,波♀♀〉季鸵馐兜讲慵洞理制不通。 1999 年 3 月,伴蒜♀♀℃第一款波导手机上市,波导成♀♀×⑾售总公司,自建销售渠道。到了 200♀♀1 年,波导组建了 27 个销售分公司,成立♀♀× 100 多个办事处,一个市-县-镇的全♀♀」手机销售第一大网就此拉开。[]在这♀♀♀张大网中,波导尤为看中销售终端,也锯♀♀⊥是门店的作用。当时手机还是新鲜事物,把产品完整、♀♀∩踔猎廾赖卣故境隼矗对销售有巨大的外♀♀∑动作用。波导要求各个♀♀“焓麓进终端人员培训、门店同一装修、加大广告力垛♀♀∪。由于庞大的销售网络投入, 2001 年,虽然波导是♀♀」产手机销量第一,波导销售公司却亏损 1.72 ♀♀∫谠。然而波导认为这种方式是正确的, 2003 ♀♀∧辏波导销售分公司扩张到 41♀♀ 个,办事处至 400 个,零售终端高达 5 万多♀♀「觥[]波导直营店尽管销售网络庞大,波导却♀♀≡诩鄹裆鲜凳‘小区域封闭式管理’,简♀♀⊙灾就是把各个地区划分为若干小区域,选出几个代棱♀♀№商,按照波导规定的价格销售b♀♀‖不允许跨区销售。[]此外,波导♀♀≡谄放撇呗陨弦补岢沽恕♀♀‘快字诀’。刚开始做手机时,国内手机♀♀〕商都很保守,不愿投资做广告,然而波导却在手机烩♀♀」没上市、资金非常紧缺碘♀♀∧情况下,贷款 4000 万元,请来当衡♀♀§明星李玟作为形象代言人,以一肘♀♀¨‘李玟驾驶战斗机’的广告在央视吹镶♀♀§了进军手机业的号角。随着业绩的攀升,波导的广告费逾♀♀∶也水涨船高。 仅2003 年赦♀♀∠半年,波导广告费用就糕♀♀∵达 2.03 亿元,比上年同期增长♀♀ 203% 。[]这一年,波导仍是国产手机镶♀♀→量冠军,领先第二名摩托罗拉 200 ♀♀⊥蛱ā[]然而,‘烈火烹油’之际,危机四伏。 2003 拟♀♀£,国产手机厂商达到数十家,肘♀♀⌒国手机产能达到 2 亿台。各大厂商都在尖♀♀∮快新品推出的速度,彩屏手机已占大多数,针对赦♀♀√务人士、白领女性、年轻人等各类人群的细分♀♀∏魇埔苍椒⒚飨裕智能手机开始崭露头角,小菱♀♀¢通、3G 技术的出现又给了厂商升级配套服务♀♀〉难沽Γ不少品牌都加大了技术投♀♀∪耄波导还是那个年投入 5% 销售收入砚♀♀⌒发,却依赖萨基姆核心芯片技术的测♀♀〃导。[]此外,国美、苏宁、大中、永乐等家电粹♀♀◇卖场也加入了手机零售商的列,这些大零售赦♀♀√为了争取更大的利润空间♀♀。采用直供、买断的方式,导致手机不得不大幅解♀♀〉价,厂商的自主定价权大受威胁♀♀。尤其是波导大力推广的‘小区域封闭式管理’,其蒜♀♀▲死定价的模式在卖场大幅降价的冲击下,毫无烩♀♀」手之力。[]2004 年下半年,拒绝台湾联发库♀♀∑,又给波导带来了意想不到的吴♀♀。机。在研发出把 MP3 和手机芯片结合到一♀♀∑鸬募际鹾螅台湾联发科♀♀∑炔患按地和所有正规手机厂商菱♀♀―系,但在当时,MP3 功能一♀♀≈笔悄ν新蘩、诺基亚等高端机的配置,波导认为与♀♀∑涫只定位不符,便拒绝了联发科的♀♀『献饕求。[]但是这项技术得到了市场的欢迎♀♀♀。其他一些品牌,包括大量的‘山寨手机’采用联发科的♀♀〖际酰依靠 MP3 功能抢占了大菱♀♀】的市场。[]山寨手机:只有想不到♀♀。没有做不到这一场因热♀♀〉愦砦灰发的业地震,让♀♀〔ǖ妓さ帽乔嗔持住 2005 年,波导巨亏 4.7 亿元,两拟♀♀£前扩张的产能,都成为了不得♀♀〔灰а浪Τ龅陌袱。[]最坏的情库♀♀■还未到来。那几年,‘山寨手机’不仅♀♀⊥淌闪斯产手机的市场份额,甚至开始遭♀♀→推‘冲向国际市场’时,摩托罗拉、诺基亚、♀♀∷髂岚立信等跨国企业们也回过头来,试图在中国♀♀∫下一口中低端市场。摩托罗拉率先抛出 MOTO♀♀ C117 ,发价不到 500 元,诺基亚紧随其后,创下 Noki♀♀a 3210 单款全球销量过亿台的记录。[]这一年曾高达 58♀♀% 的国产手机份额,下滑至 31% ♀♀ T诿教宸追仔闯觥波导失败论’、‘国产殊♀♀≈机崩溃论’之后,波导选择再次与萨基姆合作,成立宁测♀♀〃波导萨基姆电子有限公司,希望真正从研发环节将垛♀♀〓者的产能整合。精简新品、尖♀♀√续走性价比模式似乎短暂地见效了,波导扭亏为逾♀♀’,但却不想死磕手机了。[]波导在2006 年拟♀♀£报中,明确提出要为股东‘积极寻找♀♀⌒碌睦润增长点’,而波导管理层这♀♀∫到的是‘造车’,除了与斥♀♀・丰汽车合作,还创建了名为‘宁波神马♀♀∑车制造有限公司’的全资子公司。[]从♀♀∧竦缴衤恚波导向往天空♀♀〉男囊恢泵槐洌但寻呼机时♀♀∑诘幕曰腿丛倜恢叵止。大手笔投资整车业务菱♀♀〗年后,波导创下 5.94 亿元的亏损。看到波导全力投入造车而弱化了波导手机,萨基姆与波导的摩擦也越来越多,终于在 2008 年 3 月,波导将合资子公司股份全数转让给萨基姆公司,双方终结合作。[]3[]2008 年,全球深陷金融危机泥潭,手机市场却风云变幻。苹果公司推出了 Iphone 3G ,几乎同时, HTC 推出第一款装有 Android 系统的智能手机 HTC G1 迎战,两大阵营初现端倪。[]就在所有手机厂商都被‘智能手机’这一新型个人终端拉回同一起跑线时,波导却因为放弃和萨基姆合作,失去技术迭代支持,亲手把自己拉下了国产手机第一阵线。不仅如此,由于前期投资的长丰汽车和神马汽车销量惨淡,波导大受打击,又掉头做起了房地产生意。[]一个曾经立志要做‘手机中的战斗机’的企业,在随后几年的年报里,几乎每年都在重复要‘积极开拓新的业务模式和盈利领域,做好产业升级和产业转型。’然而波导扭亏为盈靠的不是自主研发的新型智能手机,而是吃原有的 2G 功能手机的老本,将重心往南美、非洲、东南亚等海外不发达地区市场倾斜。[]错过第一波智能手机发展大潮后,波导手机市场份额迅速被国际品牌吞噬,业务演变为手机主板加工、为中小品牌设计和代工手机,为了保证利润,波导甚至还涉足了房屋租赁和放贷业务。当年缔造波导神话的‘快字诀’,已经变成为了生存的‘拖字诀’,第一代国产手机品牌俱已名存实亡。[]4000 万广告雨打风吹去从被退货的波导寻呼机,到带领国产手机夺下 58% 市场份额的波导手机,短短十几年,波导这个品牌就已演绎出一段波澜壮阔的历史。当波导有‘神话’之名时,它和萨基姆公司的无间合作、在渠道上的独树一帜、敢于贷款 4000万 做广告都为其锦上添花,但当波导遭遇汹涌气流,‘没有核心技术’就是其最致命的弱点。[]2005 年,波导手机和山寨手机的第一次遭遇战早已说明:以波导为首的第一代国产手机过于依赖概念和热点,在广告轰炸和线下渠道的支持下,波导凭低价压过了国际品牌高端机,然而在中低端手机市场,渠道做得再好、广告再响亮的品牌,碰上价格更低、功能更丰富的山寨手机,也只有忍痛大甩卖。[]当智能手机腾空出世,手机业一朝洗牌,坚持研发、紧盯市场的厂商很快就能转到新的赛道,然而对于过分固执的诺基亚,或者早早放弃的波导来说,即便曾经是国际第一、国内冠军,也只能被友商们甩在身后。[]十几年前,波导广告响彻大江南北时,华为手机还挣扎在生死线上,OPPO 刚刚成立,小米还只是雷军心中的一个设想。如今这几个国产品牌不仅牢牢占据了国内的市场份额,也纷纷高调出海,而‘手机中的战斗机’,却早已无声地‘坠落’了。[] []免责声明:自媒体综合提供的内容均源自自媒体,版权归原作者所有,转载请联系原作者并获许可。文章观点仅代表作者本人,不代表新浪立场。若内容涉及投资建议,仅供参考勿作为投资依据。投资有风险,入市需谨慎。[]责任编辑:李昂 巴菲特:想让布隆伯格当总统 不支持碘♀♀♀♀♀♀≮三方候选人 新酷产品第一时间免费试玩,还有众多优质达人分享独到生活经验,快来新浪众测,体验各领域最♀♀♀♀♀♀∏把亍⒆钣腥ぁ⒆詈猛娴牟品吧~!下载库♀♀♀♀⊥户端还能获得专享福利哦![♀♀♀]9201年,手机摄像头发展迅速,传感器♀♀〕叽绯中提升,多摄像头技术提升了镜头的实际焦距。♀♀∷凳祷埃很多朋友都知道相机拍照扁♀♀∪手机好,但是真正拍照的时候,总会怀疑:我就♀♀∈桥恼耪掌,手机和相机的差别逾♀♀⌒多大?[]任何拍照设备,核心都是三部分b♀♀『用于收集光线信息的镜头部分,用于记录光♀♀♀线信息的传感器部分,用于处♀♀±硗枷裥畔⒌拇理器。而相机和手机的差异♀♀。就存在于这三个部分♀♀ []只要是拍照设别,都由镜头、粹♀♀~感器和处理器三大核心组成虽然现在手机♀♀》⒄寡杆伲但是手机作为轻量化的通♀♀⌒殴ぞ撸必然不能接受体积和重量的提升。但殊♀♀∏人类的光学技术受制于物理因素限制♀♀。现阶段想要做的更好♀♀。必然需要体积更大。因此镶♀♀∴机本质上就是为了拍摄而诞生的摄影设备,而手♀♀』虽然拍照好,但是仍肉♀♀』不能在图片拍摄领域取代相机。[]下免♀♀℃我们就来说一下相机与手机相比,五大拍照优势。[]♀♀1、高解析力[]相机传感器尺寸更大,目前卡片机意♀♀⊙经大部分升级为一英寸传感器,而单反与微单相机柒♀♀≌遍为APS-C画幅,全画幅相机意♀♀〔日益普及。因此相机测♀♀』仅拥有更高的像素,而且实际成像效果更加出色。可拟♀♀≤日常中,我们在白天拍摄库♀♀〈不小图看不出差异,但是放粹♀♀◇看,相机在细节表现上无疑更具有优势♀♀ []目前手机中最大的也就是1/1.7的传感器,♀♀『APS-C相比都相差很多相机传感器的尺寸糕♀♀↑大,可以使用更高像素,镜头解析力也更强。♀♀∫虼巳绻真正需要大尺寸输出,必须依赖于相机设扁♀♀「。另外一方面,一旦拍摄环锯♀♀〕并不是正常光线,或者是处于极端烩♀♀》境,那么相机凭借自身的传感器优势和锯♀♀〉头优势依然能够应对,但是手机往往就难以招架。[]在尖♀♀~端环境下,相机可以保斥♀♀≈高解析力,但是手机难以维持白题♀♀§的拍摄水平2、镜头优势[♀♀]手机受制于体积限制,即便在多摄镶♀♀●头技术和光学变焦上有所突破,但殊♀♀∏仍然突破不了镜头的物理屏障。对于镜头来♀♀∷担相机镜头可以实现更大光♀♀∪Γ可以拥有更为丰富碘♀♀∧物理焦段,因此可以拍摄更多的题材并且实现更♀♀『玫慕雇庑榛。[]相机凭借镜头大光圈优势,可以获得♀♀「好的自然虚化效果,但是手♀♀』更多依靠算法当然,手机更难以实镶♀♀≈的是长焦,虽然手机已经具备菱♀♀∷光学变焦性能,但是和相机比,焦段还♀♀∈翘单薄,而且没有大广角,也没有真正意义上的长焦♀♀♀。因此如果想要好好拍照,还是需要一台♀♀『糜玫南嗷。[]虽然手机已经有了光学♀♀”浣鼓芰Γ但是在超广解♀♀∏和长焦上,还是不如相机3、宽容度优势[]宽容度♀♀∈窍嗷区别于手机的另一个核心因素,宽容度代♀♀”砹苏掌的动态范围,相机具有更高的库♀♀№容度,借助于RAW文件更加适合拍摄日出日落等场锯♀♀“。手机本身的宽容度相比于相机要小很垛♀♀∴,就算使用RAW文件拍摄♀♀。在后期调整时也会产生更多的噪点。但是使用相机,镶♀♀∴机本身有着更好的宽容度,这是手机不♀♀∧芗暗模而且可以通过各种滤镜系统,让粹♀♀◇光比环境的拍摄变得尖♀♀◎单轻松。[]相机拥有更好的宽容度,是手机不能及的♀♀4、高感优势[]“传感器尺寸越大♀♀。画质越好”,这句话很大程度上说的是相机的♀♀「吒斜硐帧N颐窃谂纳阋雇砘肪呈保需要♀♀∈褂玫胶芨叩母泄舛龋这时候照片会产生很多的噪点。垛♀♀▲我们使用的拍摄设备画幅越大,产生的噪点也就越少。[♀♀]相机的画幅更大,夜晚拍摄画面♀♀「清晰实际上,不光是糕♀♀∵感,更大的传感器在长时间♀♀∑毓獾缺硐稚弦哺加出色。相机在拍摄长时间曝光♀♀♀时,可以使用低感光进拍摄,♀♀≌庋基本不会增加额外的噪点。但是手机意♀♀』方面实现长曝光相对困难,菱♀♀№一方面长曝时也容易产生长曝遭♀♀‰点。[]不仅仅是高感,相机可以轻松实现长曝光b♀♀‖而且画质也更好5、对焦优势[]对焦性能b♀♀‖是相机的核心性能,相机的对焦性能经历了数十年的发展,在数码时代在传统相位和对比度对焦的基础上,还有例如全像素双核对焦、DFD对焦技术等诸多不同派系。手机对焦系统,普遍还是采用对比度对焦,少数手机具备全像素双核对焦,但是相比于相机,依然难以应对高速运动的物体。[]面对高速运动的物体,相机可以实现追踪对焦,但是手机很难实现另外,手机对焦系统,实际上更多依赖于手机的大景深。手机摄像头实际上景深非常深,所以并不需要太精准的对焦就能实现清晰拍摄。但是如果遇到夜晚、前后快速运动物体等情况,大景深对焦的优势就不太明显了,这时候手机对焦往往会出现问题。[]现在手机拍照效果已经很好了,而且手机摄影发展非常快速。但是手机摄影是面向大众的摄影功能,而相机摄影则是更加专业的摄影工具。所以如果大家简单拍拍照,手机的效果是可以接受的,但是如果大家想要深入了解摄影或者进摄影创作,还是需要一台性能强大的相机作为工具。[] 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  记者左茂轩北京报道[]导读[]在过去五年不断探索商业路径、调整战略方向的人人车,旧有的模式难以♀♀♀♀♀♀∽咄ǎ合伙人制真的可以解决人人车目前面临的困锯♀♀♀♀〕吗?[]一场战略转型b♀♀♀‖让人人车面临着成立五年以来的最大危♀♀』。在过去的一周,人人车♀♀∩钕菰惫の权风波、破产传闻。[]人人车新一骡♀♀≈的战略升级是危机爆发的导火线♀♀♀。2月18日,人人车CEO李健在内部信中扁♀♀№示,将开启战略升级,成立8000万♀♀≡扶持合伙人基金,开启平台烩♀♀’运营,将交易流程中原先自营的销售及柒♀♀±估环节开放。也就是说,销售和评估师将粹♀♀∮雇佣制转变为合伙人制,而负责♀♀∠喙毓ぷ鞯娜嗽币步不再是人人车的员工。[]尽管肉♀♀∷人车表示,战略升级并封♀♀∏“裁员”而是“转化”,但却激起了多位员工的不满。♀♀2月19日,数十位员工在位♀♀∮诒本┤谛驴萍贾行牡娜巳顺当扁♀♀【┳懿柯ハ乱求维权。人人车相关人士对记者表示,当题♀♀§,人人车已与维权的员工进♀♀」低ǎ承诺对于离职的员工给予赔偿方扳♀♀「,同时详细地介绍了合伙人制。[]2月21日,21世纪经♀♀〖帽ǖ兰钦咴谌巳顺当本┳懿糠⑾郑现场并♀♀∶挥幸求维权的员工。而人人车方♀♀∶嬉捕约钦弑硎荆该事件并未对人人车的正常运逾♀♀―造成影响。[]然而,突如其来的风波,也引♀♀》⒘送饨缍匀巳顺瞪桃的J降淖变以及资金运转情况的关♀♀∽。摆在人人车面前的拟♀♀⊙题,绝不只是员工对合伙人模式的质疑♀♀♀。在过去五年不断探索商业路径、调整战略方向碘♀♀∧人人车,旧有的模式难以走通,合伙人制这♀♀℃的可以解决人人车目前面临的困境♀♀÷穑[]纵观整个二手车电♀♀∩桃担资本市场的寒意肘♀♀‘下,在一级市场融资已经日益困难♀♀。而在过去数年的“广告战”已经拼得头破血流,再加♀♀∩闲鲁凳谐∠掠跋於手车♀♀《价体系,二手车电商的经营压力剧增。[]“二手车电商♀♀》⒄沟浇裉欤核心任务打造一个可持续可盈利的经逾♀♀―模式,关键是要让服务的价值得到认可,‘造血♀♀♀’能力比‘输血’更重要。”2月25日,启辕北京汽斥♀♀〉信息技术有限公司副董事长沈荣解♀♀∮受21世纪经济报道记者采访时表示。[]资产由重转轻♀♀[]人人车战略转型的重心,是资产由重转轻♀♀ 2月20日,人人车相关负责人接受21世纪经济报道记者测♀♀∩访时表示,在新的战略指导下,将开封♀♀∨交易流程中的评估及销♀♀∈刍方冢推动平台化运营。这种新拟♀♀。式对于减轻资产依赖、提升交易效率和盈利能力♀♀〈笥兄益,且已经通过内部财♀♀∥衲P筒馑恪[]据上述人人车糕♀♀『责人介绍,此次开放的评估与销售两个环节,是肘♀♀”接与客户对接、服务客户的环节,但也是二手车交易♀♀∑教难以把控的环节。因此,前期将从内部员工以加免♀♀∷的方式转化为合伙人b♀♀‖随后还将引入社会合伙人。[]但是,这两个环节的遭♀♀”工却对自己的处境表示担忧。一位人人车员♀♀」ざ21世纪经济报道记者表示:“留♀♀「我们的选择只有两个,要么测♀♀∥与合伙人计划,要么辞职。但♀♀∑涫岛匣锶怂扮演的角色就是‘二手车车商♀♀♀’,再加上将来合伙人制♀♀∠蛏缁峥放,工作与收入并不稳定,而♀♀∫坏┎辉俸腿巳顺登┕陀逗贤,各种社会保障或许难以保♀♀≈ぁ![]也就是说,人人车♀♀〉牟糠帧霸惫ぁ苯摇身一变自己当“老板”,♀♀∫愿鋈松矸萃ü人人车的平台完成交易从中♀♀』窭,盈亏由自己承担。[]有业内人士对记者表♀♀∈荆在过去多年尝试多种商业模式之后,二手车商多年♀♀【验积累、资源和销售能力,二手车平台需意♀♀―巨大气力来追赶,难以颠覆♀♀。已经感到力不从心。[]“二手车电商平♀♀√ㄕ饧改昊了这么多钱,主♀♀∫的目标是通过流量去支持平台的发展,之前主要♀♀∈亲灾鞔蛟煲桓鋈新的销♀♀∈厶逑怠5二手车长期以来以经销商为主体的经营体系难♀♀∫院扯,二手车电商必须承认车商的价肘♀♀〉和能力,为车商赋能,利用车商的优殊♀♀∑,来形成线上线下的合作。”沈荣对记者表示。[]粹♀♀∮企业经营来看,将评估和销殊♀♀≯环节由雇佣制改成合伙人制,肉♀♀》实能提升企业的收益、效率。二手车交♀♀∫仔枰线下场景,但消费本身是低频碘♀♀∧,建立消费场景需要巨额的资金,二手车一车一♀♀】龇潜曜蓟的交易,规模化锯♀♀…营存在较大难度。[]在沈荣看♀♀±矗人人车的这次转型,更像是遭♀♀≮数次探索商业模式未取得满意效果之后对于互联♀♀⊥赋能属性的回归。“资本推动的菱♀♀ˇ量会逐渐弱化,互联网只是工具,是一肘♀♀≈技术支持手段,重点还是实体业务♀♀♀。对二手车电商来说,单打独斗会面对很大的压力,♀♀〔还苡卸啻蟮淖时荆在有限的时间范围内,垛♀♀〖会面临巨大的压力。”沈荣告诉记者。[]即将库♀♀―启新一轮融资[]除了提高交意♀♀∽能力和效率之外,对人人车而言,“合伙人制”的另一粹♀♀◇好处是,将大力降低人力♀♀『驮擞成本。而这一轮的转型,外界更加关注♀♀〉氖牵人人车目前的资金情况。[]在过去数年间♀♀。各大二手车电商大手笔投入“广告大战”,但实际意♀♀〉务却始终并未盈利。在业内看来,由于投入♀♀〈蟆⑹找娴停目前二手车电商实现盈利还很遥♀♀≡叮在此之前,需要持续的资本流入♀♀ []随着近几年人人车线下门店规模的扩大♀♀。运营成本不断增加。而在去年外♀♀∑出的严选店所提供的保卖业务,也对资金的♀♀≈茏提出了更高的要求。[]2♀♀1世纪经济报道记者向多位接近人人车和二手车碘♀♀$商业的人士处了解到,二手车电商投入大,大部分二殊♀♀≈车电商的手头都不宽裕,但目前人人车资金状况尚♀♀】桑并未严重到破产的地步。此外,人人斥♀♀〉这两年降低了广告的支出,资金情♀♀】鲇兴好转。[]记者根据公开资料统计发现,斥♀♀∩立于2014年的人人车,在过♀♀∪サ募改昙湟丫进了六轮融资,累计融租♀♀∈金额超过7亿美元。最近意♀♀』轮融资是在去年4月融得的3亿美♀♀≡,由高盛集团领投,腾讯、滴滴等跟投的3亿美元新一♀♀÷秩谧省6在人人车的数次融资中,多♀♀〈纬鱿值蔚魏吞谘兜纳碛♀♀“。[]而李健2月22日在接受媒体采访时透露,人人车即将♀♀】启下一轮融资。[]但意♀♀〉内对于人人车的新一轮融资并不看好♀♀ !白时臼谐∏骼洌企业很难获得理想的融资。测♀♀、且因为短时间内仍旧无法形成盈利模殊♀♀〗,二手车电商这几年融资的情况更加困难。要是拟♀♀≤够在一级市场融资,优信也不会急着在去年上市了♀♀♀。”2月23日,一位二手车业人士对2♀♀1世纪经济报道记者表示。[]此外,此前多次参投人人车碘♀♀∧滴滴近期的资金状况外♀♀‖样不理想,能否继续投资人人车也存在极大的测♀♀』确定性。[]模式之争再升级[]正处于♀♀∠陆锥蔚闹泄新车市场,给二♀♀∈殖狄荡来了明显的冲击♀♀ V泄汽车流通协会数据显示,2018年肉♀♀~年全国累计完成二手车解♀♀』易1382.19万辆,同比增长11.46%b♀♀‖交易金额为8603.57万元。增速较前几年明显回落b♀♀‖其中12月的交易量更是罕尖♀♀←的出现了同比下滑。[]尽管在中国汽车流通协会会长♀♀∩蚪军看来,中国的二手车市斥♀♀ 具有极大的增长空间和潜力,但整个业却遭♀♀≮面临着巨大的压力。“消♀♀》研枨蟛幌褚郧氨炸式增长,并且还在收缩,增长的速♀♀《龋和大家期盼的距离在拉大。”一位二手车经销商对21♀♀∈兰途济报道记者表示,因为♀♀⌒鲁导鄹竦淖叩停二手车单车盈利已♀♀【明显大不如前。[]不过,二手车接近万亿的市场基♀♀∨蹋仍然让资本市场对于二手车碘♀♀$商拥有着极高的热情。♀♀ 白时局鹄,通过资金支持可以催化并尖♀♀・发创新摸索精神。”一位二手车业专家对21世♀♀〖捅ǖ兰钦弑硎尽[]人人车决定由重转氢♀♀♂的背后,是经历多次试错之后所做出的又一次探索,而♀♀〈诱个二手车电商业来看,二手斥♀♀〉电商的模式之争已经进肉♀♀‰到了一个新的阶段。二手车解♀♀』易线上线下相结合是业内的共♀♀∈叮但二手车电商在流通环节中的解♀♀∏色,已经争论已久,但却♀♀∈贾彰挥型骋坏拇鸢浮[]经历过去几年的出清b♀♀‖二手车电商已经形成了人人车、优信二手车、瓜子二手车三足鼎立的局面,而背靠阿里的大搜车则通过汽车新零售在新车和二手车融资租赁方面崭露头角。各方混战之下,业内尚无法判断究竟哪一种模式才能最终走通。[]与人人车同样主打C2C的瓜子二手车,在2018年完成了从线上到线下的转移,从平台撮合交易转战线下,自己收车做交易,大肆扩张,在全国各地开设近百家二手车严选直卖店。这与大多数二手车电商选择赋能车商完全不同,在业内看来,甚至直接站在了二手车商的对立面。[]有业内人士对记者表示,瓜子二手车一下子将摊子铺得如此之大,从轻资产到重资产,意图就是通过形成线下的规模优势抢占市场份额,但是,线下店的投入巨大,一旦未能走通,就会陷入资金链危机。而瓜子多年来积累的大数据,能否帮助其将二手车这样一种非标化的产品实现标准化的“卖场”运营,将是瓜子二手车面临的最大难题。[]在业内看来,二手车电商即便能够在交易环节获利,但与其巨额的广告费用和运营费用相比,无法完成自身的收支平衡,因此,二手车电商还将经历长期的“烧钱”过程。[]但一级市场趋冷,恐怕难以持续给每年亏损高达十几亿的二手车电商提供资金,在经历过一轮轮融资之后,二手车业的持续融资前景并不被看好。值得注意的是,去年6月赴美上市的优信,股价一路走低,目前的市值仅约为13亿美元,较上市时下跌超过一半。而2017年在香港上市的易鑫市值同样也在不断缩水。几家电商在二级市场遭遇的挫折,也让投资人开始重新判断二手车电商的估值。[]尽管资本向头部企业集中,但头部企业同样会面临融资趋紧的市场现状,在这个过程中,二手车电商必须完成造血,尽快实现盈利。“二手车电商必须证明的是,自己是在做生意,而不是讲故事或者玩概念。谁的模式更有可能盈利,就更有可能走到最后。”沈荣最后表示。[] 安理会通过叙利亚停火30天决议 法德呼吁向♀♀♀♀♀♀⌒鹗┭ 刀为笔,手从心 看舌尖上的画家如何雕出奇免♀♀♀♀♀♀☆世界 原标题:美国证交会要求扣押埃隆马斯克[][环球网报道 记者 左甜]美光♀♀♀♀♀♀→彭博社2月25日消息,美国证券交易委员会(SEC)要氢♀♀♀♀◇法官以藐视特斯拉与证交会的和♀♀♀〗庑议为由扣押埃隆马斯克。[] 责任编辑:余鹏飞

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